telegram 偷拍 毛利率下滑现款流承压 新荷花转战港交所

发布日期：2025-04-18 16:52    点击次数：152

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三次IPO折戟，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下简称“新荷花”）转战港交所。4月16日，北京商报记者留神到，新荷花再次向本钱阛阓发起冲击，不外这次聘任的是港交所。相关词，新荷花的上市之路并不顺畅，屡次冲击本钱阛阓失败的背后，暴骄气诸多亟待处治的问题。此外，中药饮片带量采购扩容，对中药饮片分娩企业的质料也建议了更高条目，而新荷花屡次因质料问题登上国度药监局通报名单，最近一次是在6个月前。

毛利率下滑

新荷花开采于2001年，总部位于四川成都，是界限较大的中药饮片家具供应商之一，按2023年中药饮片家具收入计较，在中国排行第2位。公司主营家具包括毒性饮片、凡俗饮片，业务不仅遍布中国境内大部分省份，还拓展到越南、马来西亚等国际地区。

招股书骄气，新荷花销售4900种规格的饮片家具。敷陈期内（2022—2024年），其凡俗饮片收入占比保抓在83%以上，毒性饮片的销售收入则在13.8%—16.8%。从财务数据来看，2022年、2023年及2024年，新荷花收入辩别约为7.8亿元、11.46亿元、12.49亿元，同期对应的净利润辩别为0.77亿元、1.04亿元和0.89亿元。2024年收入增长约9%，净利润却同比下落14.42%，增收不增利的问题突显。

不仅如斯，新荷花的毛利率也在近几年一皆走低，从2022年的21.1%降至2024年的17.1%。其中，毒性饮片的毛利率下滑尤为权贵，从2022年的29.7%降至2024年的19.1%，三年内降幅逾越10个百分点。新荷花讲明称，主要原因是向医疗生意公司及药店的销售占比加多，而这些客户类型由于阛阓竞争，利润率频繁较低。同期，多少主要品种原材料成本的波动也对毛利率产生了影响。

回归新荷花的IPO流程，可谓是一波又起。早在2010年，新荷花就初次申诉IPO，冲刺创业板。2012年创业板初次IPO过会后，却因职工举报财务作秀，证监会隔断了其首发上市核准审查。据举报信内容，新荷花存在与主要客户协定，由相关方将大额资金汇入主要客户账户，再由客户将款项汇入新荷花账户，新荷花开动身票但不向客户发货的失误交游步履，举报称其70%的销售额和营业收入是通舛短处交游、里面交游炮制的。

举报信指出，新荷花那时只消3000广大米傍边的厂房，年产能和产值只消4000万—5000万元，而公司年收入却达到3亿元傍边，其中约2亿元为失误交游的效果。尽管时任保荐机构和申诉管帐师否定了举报内容，但这次事件仍给新荷花的上市之路蒙上了暗影。

2020年，新荷花重整旗饱读，再次冲刺创业板。不外，在深交所的问询中，“举报门”往事重提。这次，新荷花与保荐东说念主又主动裁撤恳求，给出的情理包括上市盘算鼎新、上次申诉本事中枢家具竞争力较弱，以及讨论到上市后对公司中枢竞争力、客户默契性、里面限度及计议事迹等方面的更高条目，本色限度东说念主以为压力较大。

2023年10月，新荷花在四川证监局办理相似备案登记，盘算再次冲击本钱阛阓，相关词，2024年4月又自觉隔断相似备案。直至本年4月，转向港股递交招股书，试图在香港本钱阛阓寻求冲破。

偿债能力濒临考验

IPO屡次失利，新荷花为何这样执着本钱阛阓？对此，北京商报记者相关新荷花方面进行采访，但对方以“不接管任何采访”算作修起。

再行荷花的现款流现象大约不错找到一些印迹。记者留神到，2024年新荷花的计议行为现款流净额为-46.7万元，而同期生意应收款项及应收单据高达5.58亿元，占营收比例44.7%，应收账款盘活天数蔓延，加重了资金压力，面对1.62亿元的银行借款，偿债能力濒临考验。

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医药投资东说念主士朱奎告诉北京商报记者，新荷花在计议方面也存在一些隐忧。中药饮片行业自己濒临着诸多挑战，举例上游栽培产业中药原药材价钱波动大，这平直影响到中药饮片的售价及成本。再行荷花自身来看，尽管其在中药饮片领域占据一定阛阓面位，但家具结构相对单一，对凡俗饮片和少数毒性饮片的依赖进程较高。一朝这些主要家具的阛阓需求发生变化，或者原材料供应出现问题，公司的计议事迹将受到权贵冲击。

值得留神的是，中药饮片带量采购是大趋势。据新荷花线路，2023年5月，山东等15个省份结成省际定约，带量采购允洽国度药品措施的中药饮片21个品种；2024年，带量采购盘算扩大至45种及险些秘密通盘省份。

集采也对中药饮片质料建议了更高条目，尽管新荷花领有国度GAP（精良农业圭表）认证的栽培基地，但公司却屡次因家具分歧格登上药监局通报名单。

2017年2月，那时的国度食物药品监督管制总局检测出新荷花等企业分娩的28批次板蓝根分歧格，分歧格技俩为性状、含量测定；2019年，山东省药监局通知称新荷花2019年分娩的紫苏子（炒）质料不允洽限定，对分歧格家具已经受查封、扣押、暂停销售、家具调回等限度措施；最近的一次在2024年10月31日，国度药监局发布通知（2024年第47号），经河南省药品医疗器械磨真金不怕火院磨真金不怕火，新荷花分娩的4批次红花不允洽限定，不允洽限定技俩为含量测定。

新荷花这次冲击港股IPO，是其上市征途中的又一次尝试。相关词，过往的财务作秀质疑、事迹增长的隐忧以及行业濒临的概略情趣等问题，都如同高悬的达摩克利斯之剑。本钱阛阓向来严苛telegram 偷拍，新荷花能否遂愿奏凯登陆港股，仍有待时分给出谜底。